获益不浅，也让我更加认识胡立阳这个很有个人魄力的一位导师。
他的演讲风格很风趣，很诚恳，间中穿插许多小故事（但如果你读过他的书很多你也读过），非常亲民。华语中还会带一点英语，但不像综艺节目主持人那样的做作，毕竟人家是浸过海水的。哈哈
谁是胡立阳？看这里 -> 胡立阳
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其实看了看我做的笔记，讲座前半部说的就是他今年6月21日在他的blog里所提到的 QE退场四部曲。
一上台他就跟我们说，以他对美国政治与官僚现象的了解和经验，伯南克明年一月就要卸下美国联邦储备局主席的位子了，所以他说的都是无谓，不能代表什么。
以下都是我记录下来胡立阳说的（省了那些他说他说，哈哈）。
QE本来就是一个错误的政策。
0809年股市崩溃时，市场要复苏却的不是钱，而是信心。
看看Lehman Brothers的倒台还有次贷危机，全都是钱太多造成的。
银行的低利率（例如新加坡的0.03%）（他说他读书的时候教授有说过以后银行的利率可能会是零可能甚至你把钱存进银行还要给它利息呢。当时他和同学们说那个教授有"good sense of humor"）导致钱乱飞，到处炒，股票，地产，期货等等。
威而刚效应（Viagra effect）
本来伟哥（威而刚，Viagra）的研发是为了作为一种强心药，但最后发现它对男性性功能的功效显著而成了今天的普遍用途。
QE的本意是要让钱流入债券的，但误打误撞流入了股市，使得这两年来股市起飞，一切歌舞升平。
市场反映经济，这是普遍的观点，但胡立阳觉得是相反的，经济反映市场，经济是走在前头的。（这个我不太明白，从他后面说的来看，他应该是说，如果经济没有到位，股市冲过了头，就只有跌回下来。）
第一部
美国经济复苏，美元强势。
与美元相抗的货币下跌。
他提到南非币近期下跌了近40%，但我不记得怎么连接了。
如果要储备点外币的话，美元和人民币最好。
金价下跌
可以说得出100个爱黄金的理由，但不建议买金。
不是因为他不爱金，而是因为太爱了。
当一样东西每个人都爱，每个人都想要的时候，something is happening。
大家都喜欢坐在轿子上，那谁来抬轿子？
物极必反。价太高时，盈利机会少，风险却相对的很大。
When everybody tells you no problem, the problem is coming!
当金价上到一个高度时，他只能一直上，不能有一点点的差错，一有差错就会导致崩盘。
结果上到1700的时候.... 自己找图看。
第二部
QE可能退场 - 也就是我们现在这个阶段。
QE退场意味着预期的资金紧缩和利息上升。
当钱没那么多了的时候，当银行利息上升了的时候，钱就会开始从债券和股市撤回。
当人们预期利息会上升是，美国政府十年公债（他说US gov bond可以看出世界金钱的流向，尤其是十年债券是最稳的，如果十年债券有什么变动就代表真的有变动了）的殖利率（yield rate)（他叫实际回收率，real return rate）上升，而价格下跌。因为人们预期会升息，先撤出资金等它价格更低了买进会得到更高的回酬。
而股市也一样，随着资金的流出而价钱开始松动。
胡立阳说可能是今年的Q4，QE将退场。
第三部
这里就是QE退场以后的情况。
资金紧缩了，钱少了，全部债券下跌。
尤其要避免的是那些high yield bond。他说之所以会给high yield bond通常是因为公司有点问题要给高yield来吸引别人买它的债券。如果股市崩溃，这类公司会有倒闭的风险。
资金流失，股市也会下跌!
有人的观点是，QE退场是因为美国经济复苏了，那理应股市会继续繁荣啊。
胡立阳的观点是才上升那1.多的GDP支撑不了15500的Dow Jones Index。股市冲过头了。
QE这整个政策只是在饮鸩止渴。
他说可能会出现very serious retreat。
受升息的影响，房市价格也会开始松动。
第四部
升息
所有金价债券股市房市全部跌!
这里他好像没有进一步解释。就跌跌跌!
以前，大约1980年的时候，在美国，他有一个顾客把3间房子卖了，全副身家丢进去投资黄金。
当时黄金是在US$850的点上，牛气冲冲。
前半年一路上升来到了$850，那个顾客的老婆就一直骂他没有早买黄金。
结果他们买了不久黄金就一路下跌，越跌越深。
开始时胡立阳还有关心他们说要不要脱手认亏，他们还说是healthy recession，很乐观的说一定会破1000美元。
结果这一套就套了25年。大约2005年时金价才再度突破850一路升到最近的高点，然后回落。
他黄金在未来还是会下跌。
合理价位是在低于大约960美元。
低过就进入了sweet spot。如果想长期投资，收黄金的话就在那个点下开始买吧。
如何得到$960的合理价位？把最高点加最低点除2。
不排除会over swing到更低的价位，而且徘徊期也可能很长很长，应该长期一部分一部分买进。
关于房市
在中国有一个大妈在她演讲的时候跑去问他，将来她的孩子孙子怎么办，房价越来越高，再过几年恐怕下一代再也买不起房子了，真替他们担心。
胡立阳说大妈你才要担心啊那么高价买了几间房子，未来你的孩子孙子比你还要幸福!
房价会调整，是迟早的事。是一种泡沫，破了，便宜的房地产遍地都是!
很多人会想，应该还有一段时间才可能跌，只要我不是接到最后一棒应该ok的啦。
他说泡沫一破，亏的不只是刚刚入手的人而已，回跌的房价会一次过把泡沫酝酿的5至8年间入手的全部亏掉!
这让我想起了Iskandar特区，还有尤其火红的JB房地产。很多计划都是近期launch的，建成期是在3 4 5年后。到时会是怎么样的一个大环境呢？
最后他说，这紧要关头，投资什么都好，都要小心。
至于怎样小心? 个人造化吧~（这个是我说的）
声明：
这些是我依照我做的笔记写下来的。个人理解能力有限，可能和胡立阳真正说的有些出入，所以读读就好，纯粹分享。
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