彼得林奇会不会购买昇菘的股票？

彼得林奇(Peter Lynch)的其中一个投资原则：

“不要投资于无法用蜡笔画出来的理念。 ”

“Never invest in any idea you can't illustrate with a crayon.”

如果有一门生意是简单到可以用蜡笔来形容，它应该是一个杂货店生意。

因此，新加坡的第三大超市，昇菘集团(Sheng Siong Group, OV8)，应该很容易通过彼得林奇的“蜡笔测试”。

但这样就能够动摇彼得林奇？


林奇喜欢可以成长的公司。昇菘自2008年以来，营业收入(revenue)增长了13％，等于每年大约2％的增长速度。

在过去的五年里，净收入(net profit)从S$20.6m翻了快一倍至S$38.9m。这相等于大约14%的盈利增长(earning growth)。

从这个角度可能可以解释昇菘19倍的未来市盈率(forward PER)。这意味着1.3的市盈率相对盈利增长比率(price to earning growth)(PEG)。

除了合理的PEG比率，彼得·林奇也寻找债务水平低的公司。

昇菘的债务水平不能再低了，因为它现在没有任债务。事实上，它现在拥有现金S$112m。

彼得·林奇考虑的更多。他也在寻找股息及派息率足够的公司。

昇菘的在2012年向股东派发股息S$0.0277，2013年增加至S$0.0295。派息比率(payout ratio)为90％以上，林奇可能认为是偏高的。

对昇菘集团再进一步的调查，彼得林奇喜欢看低库存水平 - 越低越好。

在这一领域昇菘是相当有效率的。它的库存流动量每年约15次。相比之下，竞争对手Dairy Farm的库存流动量大约一年的八次。

总的来说，昇菘是不太可能得到彼得林奇伸手去拿支票簿和笔。

除非昇菘可以更快速地增长它的营业收入。

或者换句话说，它需要证明它可以成长(growth)。



原文（英语）